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创维数字:业绩延续高增长,积极探索增值业务

发布时间:2016-07-10    研究机构:长江证券

事件描述

创维数字(000810)发布16年中报业绩预告,具体内容如下:预计16年上半年实现归属上市公司股东净利润为2.50-2.75亿元,同比增长55.24%-70.77%,预计实现EPS0.250-0.275元;其中预计二季度实现归属上市公司股东净利润为1.02-1.27亿元,同比增长22.36%-52.41%,预计实现EPS0.102-0.127元。

事件评论

订单持续高增长,业绩增速维持高位:报告期内公司印度、南非等海外市场订单交付增加、国内电信运营商订单及互联网OTT稳步增长,且考虑到Strong集团并表带动效应,预计上半年公司收入增速仍维持高位并带动业绩延续抢眼表现;此外随着产品及客户结构持续优化,预计公司盈利能力有望持续改善并进一步保障业绩确定性;后续考虑到公司多元战略布局成效逐渐显现,以及miniStation产品发布有望成为下半年经营亮点,预计公司全年营收及业绩端均有望保持较快增长。

miniStation发布在即,新品销售值得期待:公司与腾讯合作的创维miniStation微游戏机产品将于7月11日在京东首发预售,标配版售价499元;考虑到合作方腾讯在游戏内容开发、游戏产品运营及用户流量导入等方面优势显著,且公司在硬件制造销售领域耕耘多年经验积累丰富,强强联手下miniStation产品销售值得期待;此外miniStation高配版将搭配VR头盔,产品用户体验改善将助其市场关注度持续提升。

多元化战略布局,积极探索运营及服务市场:随着智能电视盒子销量稳步积累,电视盒子的入口导流价值日渐凸显,在此背景下公司积极探索增值服务业务;公司与广电运营商合作开发的“医疗健康+电视视频”APP业务将在16年开始大规模投入医院覆盖,此外公司在汽车电子、移动互联运营、家电O2O等业务领域也积极进行多元化布局;随着多元化战略成效逐步显现,公司后续增值服务收入也有望逐步提升。

转型布局值得期待,维持“增持”评级:传统电视机顶盒终端稳健增长有望为公司提供稳定现金流支撑,而基于较高用户基数,公司积极向互联网运营服务转型,智能互联平台及游戏主机业务值得期待;考虑到16年传统主业有望在海外客户及国内运营商订单超预期背景下实现较好增长,预计公司16、17年EPS为0.54及0.61元(未考虑定增摊薄),对应目前股价PE为35.07及31.21倍,维持“增持”评级。

风险提示:行业竞争加剧,新业务开拓低于预期

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