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海通家电行业周报:继续推荐空调产业链及低PEG龙头

发布时间:2017-02-27    研究机构:海通证券

最新观点。继续推荐空调产业链及低PEG龙头:1)家电板块稳健基本面的价值属性在市场上进一步显现,继续推荐安全边际高的低PEG家电龙头标的,首推小天鹅A,继续关注老板电器、格力电器。小天鹅A将受益“估值底部+行业稳健增长+份额持续提升+垄断红利释放净利润率快速提升”,未来三年业绩CAGR25+%确定性强,估值15倍安全边际高,强烈推荐。2)空调产业链继续复苏,当前格力电器拥有高增长,低估值,高分红,业绩或有惊喜。上游配件龙头三花智控基本面扎实,在原材料波动期间有一定议价能力,17年估值仅18倍,集团汽车业务继续孵化,建议关注。

近期重要报告:【海通家电】飞科电器深度报告:个护电器龙头,轻资产享高盈利能力【海通家电】家电行业2016年四季度及年度业绩前瞻【海通家电】三花智控深度报告:多元发展全面开花,更名智控锁定未来【海通家电】小天鹅深度报告:双寡头垄断行业飞出小天鹅

市场表现:过去一周大盘上涨1.53个百分点,家电板块指数上涨1.95%,强于沪深300指数0.42个百分点。从家电细分板块涨跌幅来看,厨电板块上涨幅最大为3.55%,厨电穿越周期能力日益显现,估值逐步修复。白电板块上涨(1.63%);黑电板块上涨(1.94%);小家电板块上涨(3.13%);过去一周涨幅榜前五个股为:春兰股份(10.13%),奥马电器(9.39%),华帝股份(8.89%),小天鹅A(7.16%),华意压缩(6.87%)。跌幅榜前五个股为:金莱特(-2.24%),创维数字(000810)(-2.17%),雷科防务(-1.71%),康盛股份(-1.33%),禾盛新材(-0.51%)。

行业新闻:【2016中国家电网购分析报告发布,增速领跑网购市场】2016年我国B2C家电网购市场剔除移动终端产品,纯家庭用电子电器产品线上市场规模为1796亿元,增幅高达35.3%。家电市场网购渗透率高达19.95%,增速领跑网购市场。从规模看,传统四大家电网购零售额1161亿元,同比增幅34.9%。

其中,平板电视494亿元、空调296亿元、冰箱196亿元、洗衣机175亿元。

【爱芒果电视首发,三年要进互联网电视第一阵营】22日,芒果TV宣布正式推出互联网电视品牌爱芒果,发布青芒、星芒两大系列7款产品,这也是其自去年8月宣布进军硬件领域以来首次发布的电视产品。光大、创维、国美均参与了此次爱芒果品牌的投资与业务合作。芒果TV方面称,三年内要进军互联网电视第一阵营。

【去年销量同比增加一成多智能空调成行业增长点】国家信息中心信息资源开发部最新发布的《2016年度中国智能空调市场白皮书》显示,2016年,国内智能空调销售量同比增长10.7%,所占整体空调市场销售量比例已达19.2%。为抢夺新商机,2016年参与智能空调竞争品牌已增至19个,但这并未撼动市场高位集中局面,海尔以51%左右的销售量占有率继续领跑。

风险提示。大盘系统风险,经济下行风险。

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