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通信行业48周周报:10月电信运营商数据点评

发布时间:2016-12-04    研究机构:方正证券

1、电信运营行业:电信行业增量增收,数据流量持续拉动电信业务收入增长;ARPU 提升、用户规模增长成为移动通信、固网通信业务收入增长不同关键因素。

2、通信产业趋势:未来电信运营商在网络建设、维护、优化等领域的投资将会存在以下几种趋势:1)供应商竞争将会加剧, 低端产品的毛利空间将会被持续压缩,自动化(天线、光模块等)、智能化(网络优化及维护等)将成为未来供应商们的主要趋势;2)网络设备大容量、大带宽将成为未来运营商采购的重点,例如有源天线、10G-PON、400G OTN 等, 长期推荐中兴通讯、烽火通信等公司;3)SDN/NFV 将会是未来运营商的长期需求,但是短期内由于目前运营商人员以及业务因素阻碍网络“软件化”迁移。4)“一带一路”走出去成为中国通信企业未来发展路径。

3、IPTV 成为运营商争夺家庭入口的“众矢之的”,机顶盒行业将会收益明显,重点关注能够提供4K 高清机顶盒厂商,例如: 创维数字(000810)、中兴通讯、烽火通信、银河电子等;企业短信维持稳定增长,未来相关公司也会受益于行业增长红利。

4、结合消息层面,未来一周终端关注5G、大数据/云计算、第三方支付等相关板块。以及网络安全与国产替代自主可控概念个股中国软件、大唐电信。

5、风险提示:运营商收入及流量剪刀差加大, 利润承压;利润考核压力,运营商资本开支降低。

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